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申万宏源:合景泰富项目权益降至65% 大幅买地带来财务压力

发布时间: 2018-09-04 10:54:26

来源: 观点地产网

分类: 行业动态

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近日,申万宏源研究(香港)发布研报表示,基于2016-2017年土地投资猛增带来可售资源快速增长,合景泰富于今年上半年实现合约销售金额同比增长82%至320亿元(相比板块平均同比增速约50%),相比今年全年650亿元合约销售目标(同比增长70%)完成率接近50%。

但另一方面,合景泰富所持项目的权益呈现进一步下降趋势,从2017年的76%下降至2018年的65%,公司今年全年权益合约销售目标为420亿元(同比增长45%)。此外,合景泰富于上半年实现合约销售面积同比增长76%至190万平米,对应销售均价同比增长3%至17089元/平米。

查阅研报获悉,合景泰富今年上半年新增15个项目,权益土地支出100亿元(相比2016-2017年分别为240亿元和300亿元),新增总建面290万平米,权益建面180万平米,平均土地成本为5500元/平米。

截止今年6月末,合景泰富覆盖31个城市的权益总土储建面达1500万平米,其中20%位于一线城市,60%位于二线城市,其余20%位于三四线城市。

申万宏源研究(香港)认为,大幅买地带来的财务压力,使合景泰富对房地产市场前景更为敏感,而随着房地产调控政策逐步起效,其对合景泰富的利润率和再融资仍保持担忧。

申万宏源研究(香港)维持合景泰富2018-2020年每股核心净利预测值分别为1.37元(同比增长20%)、1.52元(同比增长11%)和1.75元(同比增长15%)。

责任编辑: wenzhoubj1

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